Так как правило диверсификации – это то, во что верит большая часть инвесторов, то в вашем портфеле наверняка более чем один вид акций. Но что, если бы вам сказали, что уровень и стиль вашей диверсификации может подвергнуть ваши вложения рискам?

Дело в том, что знания большинства инвесторов о диверсификации сводятся к народной мудрости про яйца (которые не стоит хранить все в одной корзине). Но если задаться целью, но те так уж сложно разобраться, откуда берутся эти риски и как оградить себя от них. Но, как это часто происходит, мало кто такой целью задается. Хотя с развитием интернет-биржи частных брокеров становистя все больше и больше.

Я решил побыть одним из этих людей, тех самых, которых «мало», и проанализировать, как сделать диверсификацию портфеля максимально безопасной.

Первый риск: у вас слишком много акций и они слишком дорого вам обходятся

Еще в 1977 были опубликованы результаты исследования, проведенного финансистами Элтоном и Грюбером, которые ярко иллюстрировали, что бОльшая часть доходов получается инвесторами от акций, приобретенных первыми. Увеличение инвестиционного портфеля на 4 вида акций приносит владельцу увеличение прибыли в 71%. Владение 15 видами акций, к примеру, в среднем приносит инвестору 87% прибыли от размера той, которую можно получать при максимально диверсифицированном портфеле.

Кроме того, чем большим количеством акций вы владеете, тем больше риски того, что какие-то из них окажутся теми, чья стоимость в один прекрасный день катастрофически обвалится. Это особенно больой риск для тех, кто владеет не слишком огромным портфелем акций.

Так что если вы, например, являетесь брокером с портфелем в 35 видов акций, вы всегда можете воспользоваться советом Элтона и Грюбера и продать часть ради того, чтобы купить более дешевые, но вполне возможно – более перспективные бумаги.

Второй риск: вы владеете слишком малым количеством акций и упускаете возможную прибыль

Придержите лошадей: известный финансист-теоретик Вильям Бернштейн в свое время выдвинул теорию, которая доказывает, что инвесторы, которые не увеличивают свой портфель во имя избежания рисков, одновременно имеют все шансы потерять возможность получить прибыль.

Бернштейн доказал, что большинство заметных заработков на бирже сводится к владению такими «супер акциями», как, например, акции Dell Computer, которые в 90-х выросли в цене в 550 раз. По мнению этого финансиста, если в вашем портфеле нет подобных акций, вы скорее всего будете обречены постоянно упускать возможность реально заработать на бирже.

А так как возможность завладеть таким акциями Бернштейн оценивал как 1 к 6, то владение минимально диверсифицированным портфелем, с его точки зрения, значительно снижает шансы брокера на успех – и это выглядит довольно логично.

Конечно, многие скажут, что набивать портфель до отказа и скупать все возможные акции в попытке найти ту самую «супер-акцию» - это не слишком продуманная тактика и в итоге может выйти вкладчику боком. Тем более что дублирующиеся акции добавляют в общую сумму в среднем около 3,33%, что слишком мало, особенно в сравнении с потенциальными рисками. Так что это палка о двух концах – но лучше знать о них обоих.

Третий риск: вы произвели диверсификацию – а это вам точно необходимо?

Экономические теории учат, что существует равновесие, которого можно и нужно стараться достичь при диверсификации, вложив свои деньги в такие акции, которые будут позволять удерживать доход как минимум на одном уровне. Например, когда один вид акций падает в цене, другой повышается. Однако, хотя в теории это и звучит просто и логично, на практике все, как зачастую и происходит, оказывается сложнее.

Проведенное в 90-х годах исследование, в ходе которого было исследовано 60 тысяч инвестиционных портфелей брокеров, свидетельствует, что большинство владеет в среднем четырьмя видами акций. В итоге риски, которым они подвергаются, снижаются, одновременно снижая и получаемую от вложений прибыль. Такое поведение наблюдается среди брокеров в течение длительного времени.

Увеличение портфеля ведет и к увеличению рисков, что, в свою очередь, приводит людей с недостаточно крепкой нервной системой к реальным проблемам, которые заканчиваются принятием неверных решений и, как следствие, потере прибыли. Средний портфель ценных бумаг охватывает от 0,5% до 4% рынка акций – именно такие результаты показывают последние исследования в этой области. 

Четвертый риск: вы приобрели ценные бумаги, но издержки совершенно выжимают ваш бюджет

Итак, вы решили, что вам нужно больше акций? Теория управления фондами должна помочь вам справится с новыми бумагами – но поможет ли? В достаточной ли мере вы знакомы с ней и точно ли представляете себе, что такое – владение ценными бумагами?

Большинству инвесторов зачастую не хватает понимания того, что акции требуют расходов на свое содержание. И при не слишком высоких доходах сумма, в которую обернутся ваши ценные бумаги, может приравняться или даже превысить получаемую с их помощью прибыль.

Причем многие из расходов неискушенному брокеру довольно сложно обнаружить – пока их не придется оплачивать. Поэтому прежде чем создавать большой инвестиционный портфель, обратитесь за помощью к специалисту, который сможет точно подсчитать,  во сколько конкретно он будет вам обходиться.

Итак, мы пришли к чему. К тому, что:

Выводы довольно неоднозначные и местами даже противоречивые, но это то, как обстоят дела.

Каждое из этих правил верно и каждое работает. Так что все, что вам остается – это выбрать собственную стратегию и придерживаться подходящих для нее правил.